Invertir en tiempos turbulentos puede dar miedo. Pero mantener grandes sumas en efectivo también puede poner en riesgo la rentabilidad a largo plazo.
La lista de preocupaciones de los inversionistas es larga. El S&P 500 ronda máximos históricos, el temor a la inflación y el aumento de las tasas de interés sacuden el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU., y las noticias están dominadas por agentes de inteligencia artificial que actúan de forma descontrolada. A esto se suman las disputas arancelarias y las mortales guerras en Irán y Ucrania.
Es mucho que asimilar. Aun así, hay buenas oportunidades para invertir US$100.000, según estrategas y gestores de patrimonio entrevistados por Bloomberg. Una experta se inclinó por los bonos corporativos y municipales; otro destacó el impacto de la IA en el sector de la salud; y un tercero propuso una estrategia para proteger los ahorros ante la posibilidad de que las tasas del impuesto sobre la renta aumenten en el futuro.
Cuando se les preguntó qué gusto se darían si recibieran inesperadamente US$100.000, los expertos imaginaron contratar a un chef personal, comprar una casa de vacaciones en plena naturaleza para reunir a toda la familia y ayudar a un equipo deportivo no profesional a dar el salto al siguiente nivel.
Gestionar el riesgo
Esta es la jugada
Estamos en medio del mayor mercado alcista de cuatro años en la historia del S&P 500. Solo este año, las acciones han generado más de US$8 billones en riqueza en todo el mundo. En términos de asignación de activos, cualquier estrategia que no haya mantenido una postura decididamente favorable al riesgo se ha quedado rezagada. Mientras los inversionistas han comprado prácticamente todo tipo de acciones —en especial las de empresas de menor calidad y sin beneficios—, los bonos han quedado en gran medida relegados. No es un entorno sencillo para quienes se preocupan por el riesgo, por lo que buscamos oportunidades que permitan seguir participando en las ganancias del mercado y, al mismo tiempo, controlar la exposición.
Una de las áreas donde vemos valor es en los bonos de alta calidad. En medio de la volatilidad de las tasas, el rendimiento del índice agregado de bonos se encuentra cerca de su nivel más alto en 20 años. Dos de nuestros segmentos favoritos —los bonos corporativos con grado de inversión y los valores respaldados por hipotecas — ofrecen rendimientos de entre 5% y 6%. También nos gustan los bonos municipales , que combinan una alta calidad crediticia con rendimientos especialmente atractivos en términos equivalentes después de impuestos. Esperamos que las tasas bajen el próximo año, a medida que el crecimiento económico toque techo, avance la desinflación y se enfríe el mercado laboral. A largo plazo, el rendimiento será clave, y queremos aprovechar los ingresos que ofrece hoy el mercado. Los bonos pueden parecer su peor enemigo antes de convertirse en su mejor aliado.
Dentro de la renta variable, preferimos las acciones estadounidenses de valor y alta calidad . La composición sectorial de los índices globales ha cambiado de forma significativa, y las tecnológicas tienen cada vez más peso en prácticamente todos ellos. Cerca de 20% del índice Russell 1000 Value, por ejemplo, corresponde a acciones tecnológicas. Aunque seguimos sobreponderando el sector por su mayor capacidad para generar beneficios y su calidad, también buscamos otras fuentes de rentabilidad.
El sector salud nos resulta cada vez más atractivo. Las previsiones de beneficios parecen alcanzables e incluso podrían superarse; no depende de una apuesta ligada a la inteligencia artificial y ofrece calidad a valoraciones razonables. Otro segmento que favorecemos es el de las empresas de servicios públicos . Ofrecen atractivos rendimientos por dividendos —especialmente fuera de EE.UU.—, siguen cotizando a valoraciones relativamente bajas frente al mercado accionario en general y presentan una beta considerablemente menor, lo que significa que suelen registrar movimientos más moderados que el mercado bursátil.
DARSE UN GUSTO
Contrataría a un chef privado durante un año. Me encanta cocinar algo delicioso, sobre todo porque reúne a mi ajetreada familia, aunque sea por unos minutos. Lamentablemente, muchas veces no tengo el tiempo. Contar con un chef privado sería un lujo increíble cuando estoy en casa y, además, me daría la tranquilidad de saber que mi familia consume solo pizza cuando viajo por trabajo. —Emily Roland
Invertir en impuestos
Esta es la jugada
Creo que una de las mejores formas en que un inversionista podría usar US$100.000 en este momento es en sus impuestos federales. Me explico: en mi opinión, las tasas federales del impuesto sobre la renta en EE.UU. han subido y es muy probable que las estatales también aumenten a largo plazo. También creo que subirán los impuestos locales sobre la renta en las grandes ciudades. Los últimos dos años del gobierno de Trump podrían ser el mejor momento para convertir cuentas IRA tradicionales antes de impuestos en cuentas Roth IRA después de impuestos . Puede que durante décadas no vuelva a surgir una oportunidad mejor para asumir ahora el costo fiscal de reconocer esos ingresos. En cierto modo, es una inversión en uno mismo y en la jubilación: esos impuestos habrá que pagarlos tarde o temprano. Se pueden pagar ahora o más adelante, cuando los ingresos sean menores, pero si las tasas marginales aumentan en todos los niveles, esperar para hacerlo en el futuro pierde buena parte de su sentido.
En 2025, el déficit presupuestario federal de EE.UU. fue de unos asombrosos US$1,78 billones. Legisladores tanto de izquierda como de derecha son responsables de haber desarrollado una dependencia del estímulo fiscal. Creo que los presidentes entrantes se han acostumbrado a la idea de que, al asumir el cargo, deben lanzar un enorme paquete de estímulo. Si este comportamiento se convierte en un patrón recurrente durante las próximas décadas, cabe esperar que las tasas marginales federales sigan aumentando. Desde luego, ya han sido más altas en el pasado: en la década de 1950, la tasa marginal federal máxima superaba el 90%.
Algunos estados también registran enormes déficits presupuestarios y están elevando los impuestos estatales y locales sobre la renta, así como las tasas sobre las ganancias de capital. Yo diría que una conversión tiene sentido, especialmente para quienes viven en un estado o municipio con déficits importantes que podrían obligar a aumentar la recaudación en el futuro para mantener las funciones esenciales del gobierno. No recomendaría vender acciones al convertir una IRA tradicional en una Roth IRA, sino transferir los títulos “en especie”, de modo que el traslado no genere costos de transacción adicionales. Después, solo queda prepararse para el 15 de abril de 2027, cuando vencerán los impuestos correspondientes a esos ingresos recién reconocidos.
DARSE UN GUSTO
Soy un apasionado de los deportes y padre de un deportista universitario de la División I. Estamos viendo una explosión de nuevos ingresos, recursos y gastos en las universidades de esa categoría. Una opción sería sumarse a ese auge y donar US$100.000 a su alma mater. Pero, si quisiera divertirme un poco, elegiría un programa menos competitivo, como uno de la FCS (Football Championship Subdivision) o una universidad de las divisiones II o III, donde US$100.000 podrían cambiar la trayectoria de un equipo: quizá permitirían atraer a un par de buenos jugadores con becas adicionales o invertir en instalaciones, nutricionistas y equipamiento. Compraría abonos de temporada e iría a ver cómo se utiliza mi dinero. Así podría alejarme del espectáculo, el glamour y el dinero corporativo, y recuperar algo de lo que solía representar el deporte universitario: competencia justa y amor por el juego. —Todd Jablonski
La IA en la salud
Esta es la jugada
La mayoría de los inversionistas asocia la inteligencia artificial con los semiconductores y los centros de datos. A mí me interesa más la siguiente fase: aquella en la que las industrias empiecen a utilizar la IA para generar valor económico tangible y tener un impacto en el mundo real. El sector salud destaca porque es uno de los más grandes y menos eficientes de la economía, con una elevada complejidad administrativa y una demanda creciente impulsada por el envejecimiento de la población.
Aunque los inversionistas suelen centrarse en el potencial de la IA para descubrir el próximo medicamento revolucionario, creo que la mayor oportunidad podría estar en ayudar a las empresas a evitar gastar miles de millones de dólares en investigación y desarrollo de tratamientos que finalmente fracasan. Si la IA logra mejorar, aunque sea modestamente, la tasa de éxito de la I+D, el impacto sobre la economía del sector podría ser significativo. Ya sea acelerando el descubrimiento de fármacos, mejorando los diagnósticos o ayudando a los médicos a dedicar menos tiempo al papeleo, la IA tiene el potencial de mejorar tanto los resultados para los pacientes como la productividad.
El sector salud podría ofrecer una combinación de crecimiento y características defensivas, lo que lo convierte en un segmento atractivo. Combina una demanda relativamente resistente con potencial de crecimiento a largo plazo. Además, pese a toda la inversión, el gasto y el fuerte auge de la IA entre 2022 y 2024, el sector salud prácticamente no participó de ese impulso. En algunos momentos llegó a rezagarse cerca de 50% frente al S&P 500. En algún momento, el sector podría convertirse en una apuesta por una reversión a la media, especialmente ahora que ya hemos visto cierta corrección en las acciones vinculadas a la IA. También hemos observado un repunte de las fusiones y adquisiciones en el sector salud, aunque unas tasas de interés altas durante más tiempo podrían frenar ese impulso.
DARSE UN GUSTO
Me gustaría tener una casa de vacaciones para la familia. Tengo hijos de 10 y siete años, y pienso a largo plazo en un lugar donde, dentro de 20 años, quieran reunirse con nosotros y llevar a sus propias familias. Podría ser una casa junto a un lago, en la montaña o rodeada de bosque. Mi esposa y yo somos del Medio Oeste, así que probablemente estaría por esa zona. Me gustaría que fuera un sitio apartado y algo desconectado: un lugar al que hubiera que llegar en auto y donde no bastara con pedir un Uber. La idea sería que el viaje formara parte de la experiencia y que el lugar ofreciera cierta sensación de aislamiento, para poder disfrutar de tiempo de calidad con la familia y los amigos. —Brooks Friederich
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